隔夜沪铝继续震荡偏弱。周初铝锭社会库存累库趋缓，较上周四略增1万吨。贵州电网要求当地电解铝企业全停能否完全执行存疑。动力煤现货抗跌，铝厂成本高企，目前价格已经进入部分铝厂亏损区间，供给端长期受限令铝市难继续深度下探，关注五月高点20500附近支撑。
由于电解铝企业自备电厂比例在60%以上，发电又以烧煤为主，煤炭价格的不断下调使得电解铝成本中枢有所下移。此外，近期工业品整体价格的走低，使得市场情绪趋于悲观，多头纷纷离场。
从供给端看，21日传出贵州限产消息，此轮限产政策从措辞看较之前更为严格，目前当地铝厂正在逐步停槽中，后续能否实现全部关停还有待跟进。
需求方面，地产板块消费情况不佳，房屋当月竣工面积环比回落，建筑铝型材订单继续走低。
数据显示，全国电解铝社库较上周四增1.1万吨至96.8万吨，累库幅度有所收窄。此外，铝价回落以及限电松动影响下，出库量环增加1.23万吨。LME铝锭库存则继续走低，降至一年半以来最低水平。
总体看，供应端受限问题未改，近期铝价下降或将刺激下游需求，预计电解铝累库情况将有所好转，铝价回调空间有限，周内不排除小幅反弹可能，下方关注21000支撑位。
