昨日夜盘AL2308合约涨幅0.14%。现货方面，昨日各地成交较为一般。总的来说，市场消化宏观情绪，基本面供给偏宽需求偏弱，现货表现平平，压制铝价上行空间。
宏观方面，美国经济数据改善力度超预期，新增就业人数大幅下降，但工资增长维持，CPI下降大幅超预期，对7月为最后一次加息的预期大大增强。中国6月数据普遍偏空，内需和外需皆弱，房地产继续下滑，三季度经济边际下行压力加重。整体内外矛盾，但美国经济软着陆+利率见顶的牛市逻辑渐渐确立，商品中期预期改善。
现货市场，云南复产开始兑现+铝水减产铸锭量上升，上周铝锭库存增加2.8万吨，现货转为大幅贴水。预计8月云南复产加速释放产量，上周铝棒逢低备货降库较快，但终端需求疲弱持续性存疑，整体供增需减持续。极低库存换月后维持升水，实际压力不大。
基本面上，国内氧化铝价格随着电解铝企业陆续复产刺激稳中趋涨；云南地区复产下电解铝供应持续增加；需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率周环比维持小幅下滑，周内型材及再生铝合金板块拖累整体开工率，建筑型材订单低迷，再生铝合金板块订单不足及生产亏损下延续弱势，后期消费淡季下，订单匮乏，成品库存积压，开工率或持续下行。
宏观空头情绪减弱，价格估值上移。但三季度产量增加边际加速，供增需弱，价格上方空间有限。整体转为横向震荡，18500上方近期压力。
