7月25日，隔夜沪铝主力AL2309合约收盘报18390涨65，LME铝收盘报2236.5涨27，现货方面，SMM华东现货铝锭报18340涨20升水30持平，无锡月底补货需求提振，持货商挺价惜售，无锡报价均价至贴水10，佛山市场到货增多，报价转弱，佛山报价贴水30至均价。
宏观方面，中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。欧元区7月制造业PMI再度收缩，欧元区7月制造业PMI初值录得42.7，续刷2020年6月以来的新低，市场预期为43.5。
供应方面，云南启动大规模复产，复产速度快，总量大，已复产接近150万吨；四川因成都大运会部分电解铝企业限电负荷，出现少量检修减产，实际影响不大。
库存方面，铝锭库存意外下降，铝棒强劲去库，24日SMM铝锭库存报54.5万吨，较20日上周四减少0.9万吨；24日钢联铝棒库存10.4万吨，较上周四下降0.3万吨；
进出口方面，据海关总署最新数据显示：2023年6月国内未锻轧铝及铝材出口49.26万吨，同比下降18.9%，环比增加1.73万吨；2023年1-6月份国内未锻轧铝及铝材出口总量达280.7万吨，同比减少20%。6月中国进口未锻轧铝及铝材21.12万吨，同比增长12.8%；1-6月累计进口120.05万吨，同比增长10.7%。
成本方面：煤炭价格持稳回升，阳极价格持稳。据百川盈孚获悉，山东某铝厂2023年7月预焙阳极采购基准价环比6月下跌持平，执行现货价4225元/吨，承兑价格为4260元/吨。
近期国内稳增长政策出台，政策预期偏强，海外美联储有望释放鸽派货币政策信号，市场情绪向好；基本面中长期预期较差，云南复产即将放量，到货预期增加，现货需求表现较差，但短期库存变动不大，预计短期铝价震荡偏强，暂时观望为主。
