受益于新能源装机增加、电网老旧更换需求以及新兴市场渗透率提升，电力设备需求持续增长，电表行业景气度依然不减。近日，海兴电力、炬华科技、煜邦电力、三星医疗等厂商公布了2024年三季报，业绩创同期新高。
据海兴电力2024年三季报，前三季度公司实现营业收入34.1亿元，同比增长18.69%；归母净利润7.91亿元，同比增长18.34%。 进入第三季度，公司实现单季净利润2.58亿元，同比增长11.45%，业绩增速有所提升。
2024年前三季度，炬华科技实现营收15.46亿元，同比增长23.85%，其中，归母净利润5.42亿元，同比提升22.47%。第三季度公司业绩增速提升，单季度实现归母净利润2.01亿元，突破历史同期新高，同比增幅达到48.75%。
2024年前三季度，煜邦电力实现营收约5.42亿元，同比增加43.67%；归属于上市公司股东的净利润约5800万元，同比增加260.2%，业绩增幅迎来新高。
2024年前三季度，三星医疗实现营收约104.34亿元，同比增加25.14%；归属于上市公司股东的净利润约18.16亿元，同比增加21.91%。其中，第三季度实现营业总收入34.36亿元，同比增长23.21%；归母净利润6.66亿元，同比增长7.43%。
业绩不断新高是近年电表行业常态。随着国内电表进入集中置换期，国网和南网公司的采购规模大幅攀升，相关机构预计2024-2025年电表将迎来新一轮更换峰值，2024-2025年国网整体招标数量有望达9000万-1亿只/年。此举将直接推动下游电表厂商业绩抬升。
以煜邦电力为例，公司在2023年国网第二批、2024年国网第一批集中招标中取得了显著成效，中标金额分别为20,138.93万元和22,089.22万元，其中2023年国网第二批中标金额及部分2024年国网第一批中标金额基本在今年前三季度完成收入确认，使得营业收入较去年同期大幅增长。
进入第四季度，国网新一批电能表和用电信息采集项目招标已经启动。来自中国仪器仪表行业协会的数据显示，国网本次招标电能表类分标总金额可能超60亿，采集设备招标总金额可能在20亿元左右。对头部电表公司而言，今年中标金额有望进一步攀升。
与此同时，海外需求爆发也支撑着国内电表厂商业绩增长。近年来，我国智能电表厂商发挥技术优良、价格优势、交付优势以及抱团出海模式综合优势，从产品出口走向产能出海。根据海关总署数据，我国电表出口金额21-23年CAGR达13.8%，24年1-8月同增10%达74.0亿元。目前亚非欧为主要出口市场，新兴市场出口增速亮眼。
受益于新能源装机增加、电网老旧更换需求以及新兴市场渗透率提升，全球电网建设发展势头强劲。同时，海外数据中心带动高用能需求增长，用能质量要求显著提升，叠加海外制造业投资回暖，拉动配用电投资需求高增，海外电力设备需求有望持续增长。
根据Precedence Research数据，全球智能电表市场规模预计将从2022年的1932亿元增长至2032年的4637亿元，23-32年 CAGR 达 9.20%。根据 Berg insight，智能电表累计安装数亚太、北美 2021-2027 年 CAGR 分别达 6.2%、4.8%，欧洲、拉美 2022-2028 年CAGR分别达8.6%、21.9%，非洲2023-2028年CAGR达7.2%。
