3月6日，深交所披露中电科思仪科技股份有限公司(下称 “思仪科技”)创业板IPO审核问询函回复，公司就关联交易、应收账款、现金流、研发投入等市场关注问题作出说明。这是思仪科技在2023年撤回科创板上市申请后，第二次冲击A股资本市场。
作为国内电子测量仪器领域的重点企业，思仪科技主营整机、测试系统、整部件等产品，控股股东为中国电子科技集团有限公司，持股比例达69.27%。回溯上市历程，公司曾于2022年末申报科创板IPO，在经历一轮问询后，于2023年6月主动撤回申请，此次转战创业板，再度将独立性与盈利质量问题推向台前。
财务数据显示，2022年至2024年及2025年上半年，公司分别实现营业收入19.49亿元、21.53亿元、20.52亿元、9.93亿元；归母净利润2.28亿元、1.90亿元、2.75亿元、1.60亿元，业绩呈现一定波动。值得注意的是，2025年上半年公司经营活动现金流净额为负，思仪科技解释称，主要受上半年销售回款季节性偏少、备货量增加影响，属于行业季节性特征，并非业务与议价能力出现重大变化。
关联交易问题仍是本次审核的核心焦点。报告期内，公司向关联方销售商品及提供劳务的金额占营收比例分别为24.86%、23.67%、33.53%、36.60%，呈现持续上升趋势；向关联方采购占比分别为18.67%、10.91%、13.27%、20.31%。中国电科下属单位既是公司第一大客户，也是第一大供应商，关联依存度较为突出。
对此，思仪科技表示，关联交易主要基于中国电科体系内科研、生产需求及产业链分工形成，交易定价公允、用途独立，不构成一揽子交易，具备商业合理性。但持续攀升的关联销售占比，仍引发市场对公司业务独立性的讨论。
与此同时，公司应收账款规模持续走高，报告期各期末账面价值分别为2.79亿元、4.77亿元、7.27亿元、9.79亿元，逐年大幅增长。其中，对中国电科下属单位的应收账款及合同资产分别为 1.19亿元、2.26亿元、3.89亿元、5.57亿元。公司称，增长主要源于业务扩张与国企结算周期特点，截至2026年1月末，各期期后回款比例分别达98.63%、95.82%、88.82%、80.17%，回款质量整体可控，并已建立专项跟踪机制保障资金回笼。
研发投入方面，报告期内公司研发费用率分别为8.54%、17.40%、22.35%、20.04%，被深交所指出低于国内同行平均水平。公司回应称，与国外同行相比，2023 至 2024 年研发费用率已处于领先水平；低于国内同行主要因营收规模较大摊薄了费用率，整体投入水平具备合理性。
业内人士指出，思仪科技背靠央企资源，在技术与客户资源上具备优势，但关联交易占比过高、应收账款增长较快、现金流阶段性承压等问题，仍是上市审核中需要持续验证的关键点。此次回复问询后，公司能否顺利通过创业板审核，实现二度上市目标，仍有待市场观察。
