4月23日，芯动联科(688582.SH)发布2026年第一季度报告，财报数据显示，公司本季度经营业绩出现显著下滑，营收、净利等核心盈利指标均创下阶段性低位，短期经营压力凸显，同时也暴露了客户结构、库存管理等方面的潜在风险
具体来看，一季度芯动联科实现营业收入5110.49万元，较上年同期的8789.27万元大幅下滑41.86%，营收规模仅为上年同期的不足六成，单季营收回落至5000万元级别，显示出公司短期面临较大的订单压力。对于营收下滑的核心原因，公司解释称，由于客户集中度较高，受终端客户相关因素及行业政策影响，客户提货节奏出现明显波动，导致本期收入未能达到预期水平，客户结构集中的风险在本季度得到充分暴露。
盈利端的表现更为严峻。报告期内，公司归母净利润仅为255.33万元，较上年同期的4436.77万元同比暴跌94.25%，近乎缩水九成五；扣非归母净利润更是由盈转亏，录得-241.68万元，同比下滑幅度达106.06%，意味着公司核心主营业务已陷入亏损状态，盈利能力出现大幅恶化。值得注意的是，本期净利润能够保持正值，主要依赖非经常性损益的支撑，报告期内非经常性损益合计达497.01万元，其中主要来自金融资产相关收益459.61万元及政府补助38万元，若扣除这部分非经常性收益，公司主业的盈利压力将进一步凸显。
除核心营收净利指标外，公司多项财务数据也呈现出不佳态势。每股收益方面，基本每股收益与稀释每股收益均为0.01元/股，较上年同期的0.11元/股下滑90.91%，每股盈利水平仅为上年同期的十分之一；加权平均净资产收益率为0.10%，较上年同期的1.89%减少1.79个百分点，净资产创造收益的能力大幅削弱，反映出公司整体盈利效率显著下降。
资产运营层面，公司应收票据与存货规模的变动也值得关注。截至报告期末，应收票据余额为8367.66万元，较上年年末增长20.87%，这一增长或与公司为推动销售、放宽结算方式有关；应收账款余额为31633.23万元，较上年年末小幅下降2.34%，或得益于公司在营收下滑背景下加大了账款催收力度，但整体应收规模仍处于较高水平，对公司资金形成一定占用。与此同时，存货余额持续增长，报告期末达18871.40万元，较上年年末增长12.49%，在营业收入大幅下滑的背景下，存货规模逆势增加，一方面可能是公司提前备货以应对后续潜在订单，另一方面也反映出公司库存消化压力加大，若后续订单需求未能改善，存货跌价风险将进一步上升。
费用控制方面，公司面临较大压力。报告期内，销售费用为338.28万元，较上年同期增长14.32%，在营业收入大幅下滑41.86%的情况下，销售费用仍保持增长，显示公司为拉动销售加大了市场投入，但投入产出比明显下降，销售效率亟待提升；管理费用为828.32万元，较上年同期增长21.71%，进一步挤压了公司的利润空间，反映出公司在费用管控方面仍有较大优化空间；财务费用则由负转正，本期为8.96万元，上年同期为-180.24万元，主要原因是本期利息收入仅为5.81万元，较上年同期的198.57万元大幅减少97.08%，资金收益能力明显下降。
值得一提的是，尽管业绩承压，芯动联科仍持续加码研发投入，彰显对核心技术的重视。报告期内，公司研发投入合计3373.76万元，较上年同期的2763.42万元增长22.09%，研发投入占营业收入的比例高达66.02%，较上年同期的31.44%大幅提升34.58个百分点。作为国内唯一实现导航级MEMS惯性传感器规模化量产的民营企业，芯动联科在高端MEMS赛道具备深厚的技术壁垒，产品性能已对标国际主流水平，此次持续加大研发投入，旨在进一步巩固技术优势，但高比例的研发投入也对当期利润形成了较大压力，后续需重点关注研发投入的转化效率，能否形成新的业绩增长点。
现金流层面，公司经营现金流由正转负，资金回笼压力剧增。报告期内，经营活动产生的现金流量净额为-1893.12万元，上年同期为3323.54万元，同比大幅下滑156.96%，主要是由于销售商品收到的现金较上年同期下降46.41%所致，与营业收入下滑幅度基本一致。此外，投资活动现金流净流出规模大幅扩大，本期为-50634.31万元，上年同期为-6350.93万元，主要因收回投资收到的现金大幅减少，公司对外投资力度仍保持较高水平，需关注投资项目的回报情况；筹资活动现金流净流出规模小幅收窄，本期为-325.20万元，且无新增融资，显示公司本期筹资渠道相对单一。
总体而言，芯动联科2026年一季度业绩遭遇显著承压，营收净利双降、主业亏损、现金流恶化等问题凸显，短期经营面临多重挑战。后续，公司需重点优化客户结构、加强库存与费用管控，同时加快研发投入转化，推动商业航天、低空经济等多场景业务放量，缓解经营压力，充分把握国产替代带来的长期发展机遇。
风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
