4月27日晚间，海得控制(002184)披露2025年年度报告，报告期内公司整体经营呈现“营收回暖、亏损收窄”的态势，核心指标较上年同期有明显改善。全年公司实现营业收入25.33亿元，同比增长7.78%；归属于上市公司股东的净亏损8200.39万元，较上年同期2.23亿元的净亏损大幅收窄63.18%，扣除非经常性损益后净亏损1.14亿元，同比减亏55.78%，基本每股收益为-0.23元。
盈利能力方面，2025年公司毛利率为13.80%，同比下降1.99个百分点，净利率为-3.36%，较上年同期上升11.94个百分点，盈利边际有所改善；现金流方面，经营活动现金流持续承压，全年为-1.65亿元，截至年末资产负债率42.07%，整体负债水平保持可控。
对于2025年仍存在的业绩亏损，海得控制表示主要受行业环境与业务结构影响：一方面，新能源业务虽实现收入增长，但行业“加量不加价”竞争激烈，叠加储能行业短期供需出清、价格战持续，导致板块毛利率下滑，盈利空间被压缩；另一方面，国内工业自动化市场整体微降、结构分化，公司深耕的煤炭、冶金、轨交等传统行业受产能调控、投资意愿低迷、项目延期等影响，需求疲软，全年工业信息化业务收入4.70亿元，同比下降6.68%，拖累整体业绩；此外，2024年公司因储能项目回款不确定性计提的大额存货跌价准备对2025年业绩仍有间接影响，尽管公司全年严控各项费用，销售、管理、研发费用同比分别下降10.02%、17.31%、30.66%，但费用基数仍对利润形成一定压力。
从单季度表现来看，公司经营呈现逐季改善趋势，第四季度表现尤为亮眼，当期实现营业收入6.0亿元，归母净亏损8737.57万元，同比减亏23.73%，扣非净亏损9811.7万元，同比减亏23.75%，单季度亏损幅度明显收窄，显示公司经营状况逐步企稳。分红政策方面，基于当前经营状况及未来发展规划，海得控制决定2025年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本，公司表示此举主要为留存资金用于业务拓展、技术研发及现金流补充，助力后续扭亏为盈。
展望2026年，海得控制认为工业自动化行业长期向好，新能源与工业数字化转型仍是核心增长主线。公司将聚焦三大发展方向，优化新能源业务结构，收缩高风险订单、拓展高附加值项目；深耕工业自动化主业，加大高增长行业市场开拓力度；持续严控成本费用，加强回款管理，改善现金流状况，力争早日实现盈利转正。
风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
